Фирма „Ейвън козметикс” е разработила нов продукт –козметика спираща
стареенето. В момента фирмата оценява финансовите показатели за да вземе
решение дали е рационално да пусне продукта в масово производство и
продажба. За развитието и доразработването на продукта е необходим екип от
трима работници и около 3 години време. (Средно те биха изработили по 35 000
лв на година ). Необходима е доставката на специфични материали и съставки
на стойност 500 000 лв.
Ако се вземе решение продуктът да се произвежда масово, ще е необходима и
покупка на специализирана машина – 3 500 000лв. Остатъчната й стойност в
края на 8 година ще е 300 000 лв (сегашна стойност). Продажната цена на
продукта е изчислена на 82 лв за брой. Очакваният обем продажби при тази цена
е 50 000 броя на година за 8 години. Производството на продукта ще изисква:
- материали – 26 лв за единица;
- труд – 16 лв за единица;
- постоянни разходи – 10 лв за единица;
Нека се има предвид, че за този тип дейност подходящата дисконтова
норма е 6 % на година.
Решение:
При планирането на паричните потоци и генерираната възвращаемост от
тях се използват редица методи, като в настоящата задача ще се използва
методът ННС. Нетната настояща стойност представлява дисконтираната
стойност на всички парични потоци към днешна дата с избран конкретен
дисконтов фактор.
Използването на метода се обуславя от следното: При инвестицията се
генерират парични потоци през годините. Тези парични потоци могат да бъдат
съответно с отрицателен знак или положителен знак. От гледна точка на
инвеститора това означава, че ако един поток е с отрицателен знак това е сума,
която инвестицията изисква. Ако е с положителен знак, означава сума, която
инвестицията генерира към него, т.е. която той получава. Сумата от
генерираните парични потоци от инвестицията са инвеститорската печалба.
1
Тази сума обаче ще представлява неговата печалба в края на последната
година от инвестицията, т.е. едва когато се получат всички пари, които
инвестицията ще му генерира. ННС цели да даде оценка дали въобще си
заслужава да вкараме пари в тази инвестиция. Това означава, че трябва да се знае
сумата от генерираните парични потоци още преди да старта на инвестицията.
ННС се изчислява по формулата:
Където:
CF i- представлява i-ят пореден паричен поток генериран от инвестицията.
CFo -представлява първия паричен поток, т.е. стартовия. Обикновено този поток
е с отрицателен знак, защото това е сумата, която инвеститора инвестира т.е.
влива в проекта в инвестицията.
n- брой периоди
i -поредния период
r- дисконтовия фактор
Дисконтирането е процес, подобен на олихвяването, но е с обратен знак.
В случая, имайки предвид данните от казуса, могат да се обобщят
следните изходи данни:
- общ размер на инвестицията е 4000 000 лв. Той е образуван от стойността а
материалите и стойността на машината;
-срокът, който е даден по условие е 8 години;
- дисконтът е 6%
Така представени, данните могат да се интерпретират в следващата
таблица:
2
Таблица 1 : Без отчитане на производствените разходи:
Данни Описание
6% Годишна дисконтова ставка. Това може да представя
процента на инфлацията или лихвения процент на
конкурентна инвестиция.
-4 000 000 Начална цена на инвестицията
4100000 Доход за първата година
4100000 Доход за втората година
4100000 Доход за третата година
4100000 Доход за четвъртата година
4100000 Доход за петата година
4100000 Доход за шестата година
4100000 Доход за седмата година
4100000 Доход за осмата година
ФормулаОписание (Резултат)
21 460 154.62 лвНетна настояща стойност на тази инвестиция
За да осъществи дадената дейност обаче, предприятието има и
производствени разходи. Те са на обща стойност 52 лв за продукт или чистите
парични потоци, които се очакват са по 30 лева на продукт. С тези разходи,
следва да се коригират очакванията, както следва:
Таблица 2 : С отчитане на производствените разходи:
Данни Описание
6% Годишна дисконтова ставка. Това може да представя
процента на инфлацията или лихвения процент на
конкурентна инвестиция.
-4 000 000 Начална цена на инвестицията
1500000 Доход за първата година
1500000 Доход за втората година
1500000 Доход за третата година
1500000 Доход за четвъртата година
1500000 Доход за петата година
1500000 Доход за шестата година
1500000 Доход за седмата година
1500000 Доход за осмата година
3
