Технически университет – София
Стопански факултет
Катедра „Икономика, индустриален инженеринг и мениджмънт”
Индустриален мениджмънт
КУРСОВА РАБОТА
По
„Финансов мениджмънт”
Тема: „Управленски решения при избор на
проекти с различни инвестиционни разходи”
Изготвил: Ръководител:
Мариела Миткова Манчева /гл. ас. д-р М. Даскалова/
София
2012г.
1
Казус № 5
Постановка на проблема:
Предприятието „Алфа”- ООД разполага със свободен капитал,
който може да вложи в инвестиционен проект с продължителност пет
години. На управителния му съвет са предложени два проекта. Първият с
20 млн. лв. инвестиционни разходи и 6.2 млн. лв. чисти парични потоци.
Втория- 50 млн. лв. инвестиционни разходи и чисти парични потоци в
размер на 15 млн. лв. Нормата на възвръщаемост на двата проекта е
10%, а инвестиционния им период е равен на 5 години.
Задачи:
1. Да се определи чистата (нетна) настояща стойност на двата
проекта.
2. Да се определи вътрешния коефициент на възвръщаемост на
проектите.
3. Да се съпоставят проектите по индекса им на рентабилност.
4. Да се предложи на управителния съвет проект за реализация,
ако икономическите възможности на „Алфа”- ООД позволяват
финансиране само на един проект.
2
ТЕОРЕТИКО– МЕТОДИЧЕСКА ЧАСТ
1.Метод на чистата /нетна/ настояща стойност
Този метод предвижда определянето на чистата /нетна/ стойност на
проекта като разлика между входящите и изходящите парични потоци,
генерирани от него. Чрез дисконтиране на тази стойност се получава
настоящата стойност. При проекти с еднократен начален поток се
определя по формулата:
0
1
)1(
CF
R
CF
NPV
n
t
t
t
–
+
=
?
=
(1)
където:
NPV – чиста /нетна/ настояща стойност на проекта;
t
CF
- оперативен паричен поток в t – я период от време на
реализацията на проекта;
O
CF
- начален паричен поток
R – дисконтов коефициент;
t – пореден номер на времевия период в жизнения цикъл на проекта
Чрез метода на чистата /нетна/ настояща стойност се представя
нормата на дохода /на възвръщаемостта/ на проекта спрямо зададената.
При NPV >0, проектът се приема. Така предприятито получава доходи, с
които покрива началните разходи и си осигурява допълнителен доход с
норма R. При NPV<0, проектът се отхвърля. Проектът е безразличен при
NPV=0. В този случай решение за приемане може да се вземе само, ако
проектът носи предимства в мениджмънта на предприятието в области,
различни от финансите.
3
