Цветан Ташев
преподава по Икономика
в град Петрич
Големина на текста:
Опциите са дериватен инструмент, който играе важна роля на пазарите на ценни
книжа от много години, но никой не може да каже точно от кога. Първоначално опциите
са се създавали и съществували като индивидуални договорки между две страни. Един от
първите известни такива случаи е с гръцкия философ Талес. Изучавайки звездите той
предрича изключително силна реколта на маслини през пролетта. Талес влиза в
индивидуална договорка с всеки един притежател на преса за производство на зехтин, да
получи правото срещу заплащане, да използва пресите пръв след събирането на
маслинената реколта. След като реколтата наистина се оказва много добра, Талес
упражнил правото си да използва пресите пръв по предварително определената цена и на
свой ред ги отдал под наем на производителите срещу печалба. Аристотел описва, че тези
опции върху всички преси в областта са дали възможност на Талес да контролира
маслинената реколта и производството на зехтин.
Вероятно, като най-добър пример за значението на опциите в годините на
Ренесанса, може да бъде посочена Холандия, по времето на манията по лалетата през
седемнадесети век. Дилъри и фермери тогава търгуват с опции за правото да купят или
продадат лалета в бъдещ период на определена цена, в случай че годината се окаже
прекалено слаба или прекалено силна за цветята. Дилърите купували кол опции за да си
подсигурят определено количество лалета по фиксирана цена в случай, че предлагането на
лалета спадне, а фермерите купували пут опции за да бъдат сигурни, че ще могат да
продадат продукцията си на добра цена ако се окаже, че има свръхпроизводство и
свръхпредлагане на пазара през следващата година. Малко по-късно цените на лалетата се
покачват значително и се появяват спекуланти, които се опитват да извлекат печалба чрез
търговия с опции. Скоро обаче пазарите на лалета се срутват, най-вече поради факта, че
много спекуланти не изпълняват задълженията си по опциите, а държавата не е убедителна
в опитите си да ги принуди да поемат отговорността си. Така опциите си печелят лоша
слава в Холандия и в цяла Европа.
Както в Европа, така и в САЩ опциите са обект на нерегулирана търговия на
двустранна основа между инвеститорите. След създаването на Ню-Йоркската фондова
1
борса през деветдесетте години на осемнадесети век, инвеститорите започват да се
замислят за формирането на организиран пазар за опции. В опита си да избегнат грешките
допускани в Европа, фирмите започват да определят и публикуват правила за търговия с
опции. Много от тези правила са в сила и днес.
Търговията с опции на организирани пазари по същество започва през 1973 година,
когато Чикагският борд за размяна на опции (Chicago Board Options Exchange) започва да
предлага кол опции. За кратко време този нов метод за търговия с опции грабва
вниманието на инвестиционната общественост и се превръща в голям успех, постепенно
намалявайки ролята на пазарите на гише.
Обобщено опцията е договор, който дава право на купувача, но не и задължението,
да купи (call опция) или продаде (put опция) даден актив (суровини, ценни метали, акции,
валути, индекси и т.н.) на дадена цена и с определен падеж. От другата страна продавачът
е длъжен да изпълни задълженията си по опцията, ако купувачът го изиска, за което
получава премия.
Има два класически вида опции, които се наричат обикновени ванила опции (plain
vanilla options):
Кол опция (call) – дава правото да се купи актив на определена ударна цена (strike
price) и падеж (maturity,expiry date), като цената която се плаща се нарича премия.
Притежателят на опцията разчита на покачване на цената на актива в бъдеще.
Пут опция (put) – дава правото да се продаде актив на определена цена и падеж.
Съответно очакванията на купувача са цената на актива да се понижи.
Опционният договор съдържа следните елементи:
вид - право да се купи (call) или продаде (put) актив
определя размера на актива (примерно 1000 акции)
цената на която би се изпълнила опцията
2
падеж/периода на изпълнение
премията – цената на опцията
От гледна точка на падежа, опциите се делят на: европейски тип, при който опцията
може да се изпълни само на падежа. При американския тип опции правото може да се
изпълни по всяко време преди крайната дата. И по-рядко се среща бермудският тип –
опцията може да се изпълни на няколко определени предварително дати.
Рискът при покупката на опции е ограничен до премията, която се плаща. От друга
страна, възможността за печалба е неограничена, което прави опциите привлекателни за
търговия.
Търговията с опции предлага множество алтернативи и ако се използват правилно,
са отличен инструмент за извличане на печалби. Има много стратегии, които могат да
бъдат използвани, като дават възможности на трейдъра да печели от движения и в двете
посоки на пазара.
Тук ще анализираме две от използваните стратегии на опционния пазар:
- Бичи кол спред (Bull Call Spread)
Стратегия за търговия с опции, при която се използват кол опции с еднакъв падеж,
но различни цени на упражняване. Опцията с по-ниска цена на упражняване се купува, а
тази с по-висока се продава. При тази стратегия са заложени очаквания за покачване на
цената на базовия инструмент. Печалба от тази стратегия е разликата между цените на
упражняване на дългите и късите опции, минус разходите по откриване на опционните
позиции. Печалбата е максимална, когато цената на базовия инструмент надвиши цената
на продадената опция.
- Мечи кол спред (Bear Call Spread)
Стратегия за търговия с опции, при която се залага на спад в цената на базовия
инструмент. Стретегията се изпълнява чрез едновременната покупка и продажба на или
само пут (мечи пут спред) или само кол (мечи кол спред) опции. Опциите са с един и същ
3

Това е само предварителен преглед

За да разгледате всички страници от този документ натиснете тук.

Финасови опции

Опциите са дериватен инструмент, който играе важна роля на пазарите на ценни книжа от много години, но никой не може да каже точно от кога...
Изпратен от:
tania8105
на 2008-11-14
Добавен в:
Курсови работи
по Икономика
Статистика:
89 сваляния
виж още
 
Подобни материали
 

Търговско посредничество и представителство

19 ное 2007
·
294
·
12
·
6,750
·
124
·
1

Характеристика на: АД, ООД, ТБ...
 

Инвестиции (пищов)

18 юни 2008
·
352
·
13
·
16,402

Почти всички хора повече или по-малко се противопоставят на осъществяването на промените в тяхното предприятие. При това противопостяването им може да приема активна и пасивна форма.
 

Инвестиционният климат в България

20 мар 2006
·
465
·
11
·
828
·
43
·
1

Инвестиционният климат в България - Сравнителни показатели и оценки на страните от Централна и Източна Европа, таблици, статистики, данни и др.
 

Лекции по икономика

03 дек 2007
·
167
·
5
·
2,501
·
82

Microinvest FormScript е система за попълване на банкови платежни документи. В програмата са въведени най-често използваните документи като се поддържа стандарта IBAN...
 

Банкови системи и пазари

28 сеп 2008
·
360
·
194
·
47,658
·
1

В България съществуват всички необходими условия за поддържането на жизнена икономика, която да допринесе в максимална степен за постигане на икономическото благополучие и личната свобода на българския народ...
 
Онлайн тестове по Икономика
Тест по икономика за мениджъри
професионален тест по Икономика за
Тестът съдържа 27 въпроса, всеки от които има само един верен отговор. Предназначен е както за студенти, изучаващи дисциплината, така и за всички потребители, интересуващи се тясно от материята. Разисква приходи-разходи, възвръщаемост, фирми-съвършени конкуренти, финансови криви, приходи, олигопол и други.
(Труден)
27
11
1
17 мин
10.11.2016
Кандидат-магистърски тест по икономика
кандидат-студентски тест по Икономика за Студенти
Примерни въпроси от кандидат-магистърски тест за завършилите професионално направление "Икономика". Съдържа 25 въпроса върху: производстени възможности, ценообразуване, БВП, съвкупно производство, заетост, данъци и др.
(Лесен)
25
84
1
1 мин
09.01.2015
» виж всички онлайн тестове по икономика

Финасови опции

Материал № 206756, от 14 ное 2008
Свален: 89 пъти
Прегледан: 64 пъти
Качен от:
Предмет: Икономика
Тип: Курсова работа
Брой страници: 18
Брой думи: 2,631
Брой символи: 21,242

Потърси помощ за своята домашна:

Имаш домашна за "Финасови опции"?
Намери бързо решение, с помощтта на потребители на Pomagalo.com:

Намери частен учител

Цветан Ташев
преподава по Икономика
в град Петрич
с опит от  1 години
159 28

Данаил Дамянов
преподава по Икономика
в град Свищов
с опит от  22 години
1,183 306

виж още преподаватели...
Последно видяха материала
Сродни търсения