
УВОД
Целта на курсовата работа е въз основа на характеристиката на основните
тенденции, характеристики в развитието на процесите на сливанията и
поглъщанията, да бъде направен анализ на сливанията и поглъщанията в световен
мащаб, така и в частност – фармацевтичните компании.
В първа глава ще бъдат разгледани основните характеристики на сливанията и
поглъщенията, видовете сливания и поглъщания – според вида на интеграцията и
формата на извършване на сделката, както и да изведа основните мотиви за тези
сделки. Ще бъде направен и преглед на основните процедури, свързани с
подготовката за сливания и поглъщания, с процеса на интеграция и действията,
които следва да предприемат мениджърите след официалното подписване на
сделката, за да приключат успешно целия процес, както и причини за сливанията и
поглъщанията и тенденциите за сливанията и поглъщанията в света и в България.
Във втора глава ще бъде бъде направен обзорен анализ на Сливания и
поглъщания в световния бизнес, Сливания и поглъщания във фармацията в света на
границите между двата века и в частност “Балканфарма холдинг” и неговата
продажба, като се започне от мотивите за сливането, подготовката и очакванията, с
които мениджърите свързват сливането. Ще бъдат разгледани действията и
политиката на мениджърите по време на интеграционния процес.
В трета глава са разгледани сливанията и поглъщанията през 21 век, основно
резултати от сливанията и поглъщанията в световен мащаб.
От края на двадесети век международните сливания и поглъщания (С&П) се
възприемат като предпочитана форма за интернационализация на бизнеса, както и
инструмент за международна корпоративна експанзия на съвременните
транснационални корпорации и банки (ТНК и ТНБ). В допълнение международните
С&П се превръщат и в своеобразен „ускорител на глобализацията” и „средство” за
интегриране на отделни отрасли и пазари. Това дава достатъчно основание
проблематиката на С&П да бъде разглеждана като неотменна част от съвременните
изследвания на международния фирмен и банков бизнес.
1

Международните С&П се налагат в международната бизнес практика от
втората половина 80-те години на миналия век, въпреки че зараждането им като
феномен би могло да бъде отнесено и по-назад във времето. Според отделни автори
значими бизнес комбинации между отделни компании и банки от различни страни
протичат още през 70-те години паралелно със засилената корпоративна
консолидация в САЩ и Западна Европа.
В заключение се обощават положителните и отрицателните черти на
сливанията и поглъщанията в световен мащаб, както и основните изводи и
предложение за промяна на политиката.
2

Глава първа
ХАРАКТЕРИСТИКИ И ТЕНДЕНЦИИ НА СЛИВАНИЯТА И
ПОГЛЪЩАНИЯТА В СВЕТА И В БЪЛГАРИЯ.
1. Същност и характеристики на сливанията и поглъщанията.
Сливане и поглъщане (от англ. Mergers and Acquisitions, M&A) са различни
форми на сливане на две бизнес организации в една. Сливане е обединяване на
приблизително равни партньори, в резултат на което се формира нова фирма с ново
название. Поглъщане или придобиване е обединяване на две фирми, при което по-
голямата фирма придобива и интегрира в своята структура бизнеса на по-малката
фирма. Съществуват и други вариации, при които процесът започва с обмяна на
дялове или при които (особено в банковия сектор) новата организация продължава
да оперира всички брандове.
Две фирми могат да се слеят по три различни начина - чрез сливане, чрез
поглъщане и чрез изкупуване на акциите с право на глас на набелязаната фирма.
1 . 1 С л и в а н е ( к о н с о л и д а ц и я )
В този случай мениджърските екипи на двете фирми са оторизирани от общите
събрания да преговарят за сливането им. Преговорите обикновено продължават
няколко месеца, през които се уточняват бъдещата дейност на новата компания и
очакваните ползи от обединението. След вземане на решение за сливане двете
отделни фирми престават да съществуват като отделни юридически субекти.
Образува се нова фирма, която е правоприемник на слетите фирми и акционери на
която са акционерите на отделните фирми.
1 . 2 П о г л ъ щ а н е
Участници са две фирми, като едната поглъща другата. Мениджърите на
поглъщащата фирма преговарят с мениджърите на поглъщаната за вливане на
втората в първата. Важно е да се отбележи, че поглъщането е приятелско, чрез
преговори. След вземане на решение за вливане поглъщаната фирма престава да
3